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建筑工程行业:出台钢结构重磅政策帮助加快增长

发布时间:2020-09-05 20:01 来源: 未知 浏览次数:

风险警示:总承包/组装推广不尽如人意,传统生产方式尴尬等。

钢结构重磅政策使钢结构增长步入快车道。1)住房和城乡建设部公布《关于鼎力大举生长钢结构修建的意见(征求意见稿)》“以特大型、特大型和大都市为重点,大力推进钢结构公共建筑,努力稳步推进钢结构住宅和农房建设,完善技术体系、规模标准和治理体系”;2)很明显,推广应用的重点是学校/医院/办公楼/酒店等公共建筑,以及三宝殿/交通枢纽等大跨度建筑;提出了加强整个产业链协调/提升产业技术能力等关键任务;3)明确提出加大政策支持力度,如建筑面积奖励/适度放宽预售条件/奖励和评估优先;4)我们认为,该意见稿延续了2019年钢结构的政策精神,支持力度进一步加大,钢结构在装配领域的优先地位再次提升。

[来源:东方金融网]

工程总承包提高了净资产收益率和现金流。目前的收入不到10%,将来会超过50%。1)订单跃升,收入弹性巨大:精工钢结构近期12亿元体育场/2019年23.5亿元会展中心东南网格2019年27.6亿元智慧谷;此前分包金额不足5亿元;领先工程总承包的总承包收入不到10%,未来将超过50%;2)利润率(乙方对甲方的变更/设计和施工一体化/规模效应)和周转率(装配施工期节省50%)推动ROE改善东南电网/精工钢结构。2019年净资产收益率为6.44/7.95%(去年为4.31/4.11%);3)收入弹性大,利润率提高,绩效弹性大;4)直接以业主的强势解决项目。良好的支付将改善现金流。东南电网/精工钢结构计划2019年的净现金流为3.2亿/5.5亿元人民币(去年为-0.39/-2.34亿元人民币)。

装配式钢结构是最好的轨道。路宏钢结构制造业的竞争优势是共识。工程总承包中期报告将大大超出预期,以验证综合竞争优势。1)市场丰富了以路宏钢结构为代表的加工制造模式。公认的是,成本优势强,现金流好。产能扩大到400万吨,利用率提高;2)航晓代表绿色电子商务模式前102个技术包的累计签约;3)工程总承包业务模式向新老基础设施需求分红的转变,将有助于重估部门的领先估值被大大低估;推荐东南电网/路宏钢结构/杭萧等。精工钢结构指的是4月6日的深度声明。

轻钢:政策调整加速了新的基础设施,如5G/数据中心华为5G实验室/苹果数据中心/特斯拉工厂;重庆钢铁股份有限公司:人口的城市化推动了医院/学校的需求显著增加;空间钢:国内基础设施的密度仍低于高速铁路车站/航站楼/会议展览中心的密度;(4)住宅:钢结构住宅不到5%,在繁荣国家超过20-30%;2)国内钢结构产量仅占钢材产量的7.4%,远低于发达国家30-50%的水平,有5倍以上的提高空间;3)五家上市钢结构公司的市场份额仅为5%。5%的工程总承包技术/资本优势将有助于增加市场份额。

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